Donald Trump ha trasformato le criptovalute da una promessa elettorale a un'attività familiare su larga scala. Secondo le stime di Reuters, dalle elezioni del 2024 all'aprile del 2026, le entità legate al presidente hanno ottenuto circa 2,3 miliardi di dollari di reddito al lordo delle imposte da diverse attività legate alle criptovalute. Allo stesso tempo, Public Citizen stima che le perdite subite dagli acquirenti di cinque prodotti crypto legati a Trump ammontino ad almeno 4,7 miliardi di dollari. Va tuttavia sottolineato un importante dettaglio giuridico: gran parte di queste perdite sono «sulla carta», ovvero non realizzate, e non si tratta letteralmente di denaro scomparso dai conti degli investitori.
$TRUMP, WLFI e miliardi dalla parte della famiglia
Il colpo più duro è stato subito dal memecoin $TRUMP. Public Citizen stima che il calo complessivo del valore delle posizioni degli acquirenti al dettaglio ammonti a circa 3,2 miliardi di dollari. Almeno un altro miliardo di dollari è attribuibile al token WLFI, circa 450 milioni di dollari al calo delle azioni di Trump Media dopo la creazione del suo portafoglio di criptovalute, mentre le perdite dei possessori di Trump NFT sono stimate ad almeno 9,3 milioni di dollari. L’USD1, in questo calcolo, non ha causato una perdita analoga ai possessori, poiché si tratta di uno stablecoin ancorato al dollaro.
Allo stesso tempo, la dichiarazione finanziaria di Trump per il 2025 ha evidenziato oltre 1,4 miliardi di dollari di profitti, gran parte dei quali legati proprio al settore delle criptovalute. Reuters stima il reddito complessivo della famiglia derivante dalle criptovalute dopo le elezioni a 2,3 miliardi di dollari. La famiglia ricava entrate dalla vendita di token, dai diritti d’autore, dalle quote e dalle commissioni, mentre l’acquirente si assume il rischio di un calo del prezzo di mercato dell’asset.
Emirati Arabi Uniti: 500 milioni di dollari per una quota e 2 miliardi di dollari tramite USD1
La storia più interessante, in cui gli aspetti giuridici e politici si intrecciano strettamente, ha inizio negli Emirati Arabi Uniti. Una struttura legata allo sceicco Tahnoon bin Zayed Al Nagayan ha accettato di acquisire il 49% di World Liberty Financial per circa 500 milioni di dollari. Successivamente, il fondo MGX, controllato da Abu Dhabi, ha utilizzato 2 miliardi di dollari nello stablecoin USD1 per investire in Binance. I 2 miliardi di dollari in sé non hanno rappresentato un profitto diretto per World Liberty, poiché l’effetto economico consisteva, in particolare, nella possibilità di gestire le riserve di USD1 e di trarne profitto dal loro investimento.
L’impresa presidenziale ottiene lo status di banca
Nell’agosto 2026, l’Office of the Comptroller of the Currency ha approvato in via preliminare la costituzione della World Liberty Trust Company. Non si tratta di una normale banca commerciale: l’ente non avrà il diritto di accettare depositi tradizionali né di concedere prestiti, ma potrà operare con l’USD1, le riserve e gli asset digitali. L’USD1, a quel tempo, aveva una capitalizzazione di circa 4 miliardi di dollari.
È proprio qui che l’attività nel settore delle criptovalute di Trump raggiunge un nuovo livello. Token privati, capitali stranieri, regolamentazione finanziaria e potere politico si sono ritrovati in un unico contesto.
Si tratta di una violazione della legge?
No. Il presidente degli Stati Uniti non è soggetto alle normali norme federali sul conflitto di interessi che si applicano a molti altri funzionari pubblici. Esiste inoltre la Foreign Emoluments Clause della Costituzione degli Stati Uniti, che limita l’accettazione da parte dei funzionari pubblici di doni, compensi o altri benefici da parte di Stati stranieri senza il consenso del Congresso e crea un ambito specifico di questioni giuridiche relative ai benefici provenienti da Stati stranieri, ma la semplice presenza di un investimento commerciale straniero non dimostra una violazione di tale norma.
L’Office of Government Ethics conferma che il presidente e il vicepresidente non rientrano nelle principali norme penali in materia di conflitto di interessi finanziari di cui al 18 U.S.C. §§202–209, in particolare il §208. Tuttavia, ciò non significa che il presidente sia esente da tutte le norme anticorruzione. Il GAO sottolinea espressamente che il presidente e il vicepresidente sono soggetti, in particolare, al divieto federale di corruzione e di compensi illeciti ai sensi del 18 U.S.C. §201.
Esiste tuttavia un altro precedente significativo: Binance, che è finita sotto i riflettori per operazioni del valore di 1 USD, a seguito di un’indagine su vasta scala condotta dal Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti. Nel 2023 l’exchange si è dichiarato colpevole delle accuse federali relative a violazioni della legislazione statunitense antiriciclaggio e ha accettato di pagare multe per oltre 4,3 miliardi di dollari, mentre il suo fondatore, Changpeng Zhao, si è dichiarato colpevole di aver violato i requisiti AML.
Quali sono i rischi attuali?
Il rischio principale dell’impero delle criptovalute di Trump oggi è di natura sistemica. Ciò si verifica quando il presidente influenza le regole del mercato delle criptovalute, possiede attività il cui valore dipende da tali regole e intrattiene rapporti commerciali con investitori stranieri.
